<\/p>\n\n\n\n
La France entretient depuis longtemps une relation complexe avec l’\u00e9conomie. Les inqui\u00e9tudes y occupent souvent davantage de place que les r\u00e9ussites, tandis que les difficult\u00e9s du moment \u00e9clipsent fr\u00e9quemment les tendances de fond. Cette disposition n’est pas propre \u00e0 notre \u00e9poque. Elle prend cependant une dimension particuli\u00e8re dans un contexte marqu\u00e9 par les tensions g\u00e9opolitiques, les d\u00e9s\u00e9quilibres budg\u00e9taires et les profondes transformations de l’\u00e9conomie mondiale. Cette situation favorise un travers r\u00e9current : la confusion entre les sympt\u00f4mes et les causes. Les d\u00e9bats publics se concentrent sur les manifestations imm\u00e9diates des probl\u00e8mes quand leurs origines profondes demeurent insuffisamment analys\u00e9es. Cette approche nourrit les inqui\u00e9tudes, favorise la recherche de responsables d\u00e9sign\u00e9s et conduit souvent \u00e0 privil\u00e9gier des solutions de circonstance plut\u00f4t que des r\u00e9ponses durables.<\/p>\n\n\n\n
L’inflation en fournit une premi\u00e8re illustration. L’annonce d’une hausse des prix de 2,4 % en mai a suscit\u00e9 de nombreux commentaires alarmistes. Certains y ont vu le signe d’un retour durable de la spirale inflationniste. Une analyse plus attentive conduit pourtant \u00e0 relativiser cette interpr\u00e9tation. L’augmentation reste limit\u00e9e et la France demeure l’un des pays europ\u00e9ens o\u00f9 l’inflation est la plus faible. Certes, les tensions au Moyen-Orient et les perturbations du trafic maritime ont entra\u00een\u00e9 une remont\u00e9e des prix de l’\u00e9nergie. Mais la transmission de ces hausses \u00e0 l’ensemble de l’\u00e9conomie reste progressive. La situation m\u00e9rite d’\u00eatre surveill\u00e9e ; elle ne justifie pas les sc\u00e9narios catastrophistes qui accompagnent parfois chaque publication statistique.<\/p>\n\n\n\n
La question du pouvoir d’achat fait l’objet du m\u00eame type de raccourci. La faiblesse de la consommation est souvent pr\u00e9sent\u00e9e comme la cons\u00e9quence d’une diminution des revenus r\u00e9els des m\u00e9nages. Les chiffres racontent une histoire diff\u00e9rente. Selon l’INSEE, le pouvoir d’achat est rest\u00e9 globalement stable au premier trimestre. Le v\u00e9ritable ph\u00e9nom\u00e8ne r\u00e9side dans la mont\u00e9e de l’\u00e9pargne de pr\u00e9caution. Les m\u00e9nages consacrent pr\u00e8s de 18 % de leur revenu disponible brut \u00e0 l’\u00e9pargne, dont environ 9 % \u00e0 l’\u00e9pargne financi\u00e8re. Face aux incertitudes \u00e9conomiques, budg\u00e9taires et g\u00e9opolitiques, ils choisissent de diff\u00e9rer une partie de leurs d\u00e9penses. Le ralentissement de la consommation traduit davantage un manque de confiance dans l’avenir qu’une d\u00e9gradation brutale des revenus.<\/p>\n\n\n\n
Cette prudence n’est pas irrationnelle. La remont\u00e9e des prix des carburants p\u00e8se directement sur de nombreux m\u00e9nages. Entre la fin f\u00e9vrier et la fin mai, le co\u00fbt d’un plein a sensiblement augment\u00e9. Les Fran\u00e7ais qui d\u00e9pendent quotidiennement de leur v\u00e9hicule en subissent les cons\u00e9quences. Mais l\u00e0 encore, la hausse des prix de l’\u00e9nergie ne constitue qu’une partie de l’explication. L’incertitude joue un r\u00f4le au moins aussi important que la contrainte budg\u00e9taire.<\/p>\n\n\n\n
Le logement offre sans doute l’exemple le plus r\u00e9v\u00e9lateur de cette confusion entre causes et cons\u00e9quences. Depuis plusieurs ann\u00e9es, l’opinion publique attribue une large part des difficult\u00e9s des m\u00e9nages \u00e0 l’augmentation des loyers. Pourtant, les loyers ont progress\u00e9 moins rapidement que l’inflation et que les revenus. La v\u00e9ritable fracture se situe ailleurs : elle concerne l’acc\u00e8s \u00e0 la propri\u00e9t\u00e9. En un quart de si\u00e8cle, les prix des logements ont augment\u00e9 \u00e0 un rythme sans commune mesure avec celui des revenus. L\u00e0 o\u00f9 un m\u00e9nage devait consacrer l’\u00e9quivalent de trois ann\u00e9es et demie de revenu pour acqu\u00e9rir un logement au d\u00e9but des ann\u00e9es 2000, il lui en faut d\u00e9sormais pr\u00e8s de cinq. La difficult\u00e9 majeure ne r\u00e9side donc pas dans l’occupation du logement mais dans son acquisition.<\/p>\n\n\n\n
Cette \u00e9volution est souvent imput\u00e9e \u00e0 la remont\u00e9e r\u00e9cente des taux d’int\u00e9r\u00eat. L\u00e0 encore, l’explication appara\u00eet incompl\u00e8te. Les taux actuels demeurent proches de ceux observ\u00e9s avant la longue parenth\u00e8se des taux nuls. Le v\u00e9ritable ph\u00e9nom\u00e8ne r\u00e9side dans l’envol\u00e9e des prix immobiliers aliment\u00e9e pendant plus d’une d\u00e9cennie par l’abondance du cr\u00e9dit et les politiques mon\u00e9taires exceptionnelles mises en \u0153uvre par les banques centrales. \u00c0 cette dimension financi\u00e8re s’ajoute une cause plus profonde encore : l’insuffisance chronique de la construction de logements.<\/p>\n\n\n\n
Depuis plusieurs ann\u00e9es, la France souffre d’une rar\u00e9faction de l’offre. Les contraintes r\u00e9glementaires se sont accumul\u00e9es. Les d\u00e9lais d’obtention des permis de construire se sont allong\u00e9s. Les recours contentieux se sont multipli\u00e9s. Les oppositions locales aux nouveaux projets sont devenues plus fr\u00e9quentes. Lorsque l’offre progresse moins vite que les besoins, la hausse des prix devient in\u00e9vitable. Les difficult\u00e9s actuelles du march\u00e9 immobilier trouvent leur origine dans ces d\u00e9s\u00e9quilibres structurels bien davantage que dans la seule remont\u00e9e des taux.<\/p>\n\n\n\n
Cette tendance \u00e0 privil\u00e9gier les explications imm\u00e9diates se retrouve \u00e9galement dans le d\u00e9bat sur les finances publiques. Les d\u00e9ficits sont r\u00e9guli\u00e8rement analys\u00e9s comme la cons\u00e9quence d’une mauvaise gestion ou d’erreurs ponctuelles. Une telle lecture ne permet pas de comprendre leur caract\u00e8re r\u00e9current.<\/p>\n\n\n\n
Les d\u00e9ficits traduisent aussi des choix collectifs. Les Fran\u00e7ais demeurent attach\u00e9s \u00e0 un haut niveau de protection sociale, \u00e0 des services publics \u00e9tendus et \u00e0 un syst\u00e8me de retraite plus g\u00e9n\u00e9reux que dans de nombreux pays comparables. Plus des deux tiers d’entre eux souhaitent continuer \u00e0 quitter le march\u00e9 du travail avant l’\u00e2ge observ\u00e9 dans la plupart des grands pays d\u00e9velopp\u00e9s. Ces pr\u00e9f\u00e9rences sont parfaitement l\u00e9gitimes. Elles impliquent cependant un niveau \u00e9lev\u00e9 de d\u00e9penses publiques et n\u00e9cessitent des arbitrages qui sont rarement explicitement assum\u00e9s.<\/p>\n\n\n\n
Le d\u00e9bat public pr\u00e9f\u00e8re souvent d\u00e9noncer les cons\u00e9quences plut\u00f4t que discuter des choix qui les produisent. Cette situation favorise le d\u00e9veloppement de solutions simplistes et la d\u00e9signation r\u00e9guli\u00e8re de boucs \u00e9missaires. Or les grands d\u00e9s\u00e9quilibres \u00e9conomiques ne disparaissent jamais sous l’effet des slogans.<\/p>\n\n\n\n
La France est confront\u00e9e \u00e0 des d\u00e9fis importants. Le vieillissement d\u00e9mographique, le ralentissement de la productivit\u00e9, l’endettement public ou les tensions sur le logement constituent des sujets majeurs. Les ignorer serait une erreur. Les interpr\u00e9ter de mani\u00e8re superficielle le serait tout autant. Le risque principal n’est peut-\u00eatre pas celui du d\u00e9clin \u00e9conomique. Il r\u00e9side davantage dans notre capacit\u00e9 collective \u00e0 mal identifier les causes r\u00e9elles des difficult\u00e9s auxquelles le pays est confront\u00e9. Une nation qui se trompe de diagnostic finit souvent par adopter les mauvais rem\u00e8des.<\/p>\n\n\n\n
La France dispose pourtant d’atouts consid\u00e9rables. Elle demeure l’une des premi\u00e8res destinations mondiales pour les investissements internationaux. Son industrie conserve des positions fortes dans de nombreux secteurs strat\u00e9giques. Ses entreprises du luxe, de l’\u00e9nergie, des services financiers, de l’a\u00e9ronautique ou des nouvelles technologies continuent de rayonner \u00e0 l’\u00e9chelle mondiale. Son potentiel d’innovation demeure l’un des plus importants d’Europe.<\/p>\n\n\n\n
Jean-Pierre Thomas<\/strong>\u00a0\u2013\u00a0Pr\u00e9sident de Thomas Vend\u00f4me Investment<\/strong><\/p>\n\n\n\n <\/p>\n\n\n\n <\/p>\n\n\n\n <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" La France entretient depuis longtemps une relation complexe avec l’\u00e9conomie. Les inqui\u00e9tudes y occupent souvent davantage de place que les r\u00e9ussites, tandis que les difficult\u00e9s du moment \u00e9clipsent fr\u00e9quemment les tendances de fond. Cette disposition n’est pas propre \u00e0 notre \u00e9poque. Elle prend cependant une dimension particuli\u00e8re dans un contexte marqu\u00e9 par les tensions g\u00e9opolitiques, […]<\/p>\n","protected":false},"author":3,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[31],"tags":[],"class_list":["post-10679","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-divers"],"acf":[],"yoast_head":"\n